Biên Tập Viên Lưu Ý: Đêm qua, Bitcoin liên tục tăng giá trong thời gian ngắn, với tỷ lệ tăng 3.91% trong vòng 24 giờ. Bài viết này bắt đầu từ ba dấu hiệu về cung và cầu và định giá trên chuỗi, giải thích tại sao Bitcoin vẫn có thể chứng kiến một đợt hồi phục cấu trúc: thứ nhất là nếu Cục Dự Trữ Liên Bang mở chính sách giảm lãi suất và QE vào năm 2026, cung tiền mặt sẽ trở lại nâng giá trị tài sản rủi ro; thứ hai là khi thị trường rút lui, tiền từ Quỹ ETF rút lui, nhưng tổ chức cốt lõi lại tiếp tục hấp thụ trong biến động, đặt mạng lưới cho đợt hồi phục; thứ ba là nhiều chỉ số định giá trên chuỗi cho thấy Bitcoin đang tiếp cận phạm vi giá trị lịch sử, cung cấp cửa sổ nhập thị trường dài hạn hơn và hợp lý hơn cho vốn.
Dưới đây là bản gốc:
Thị trường Tiền Điện Tử, đặc biệt là Bitcoin (BTC), luôn được coi là một chỉ báo quan trọng để đo lường sự biến động vĩ mô và tâm lý tổ chức. Khi chúng ta tiến về năm 2026, nhiều hỗ trợ vĩ mô cùng với sự trở lại của vốn từ tổ chức đang hội tụ, tạo nền tảng cho một đợt hồi phục chiến lược của giá Bitcoin. Bài viết này sẽ phân tích lộ trình chính sách của Cục Dự Trữ Liên Bang, làm dịu lạnh hậu quả và sự thay đổi trong hành vi tổ chức, làm thế nào chung tạo ra một lý lẽ mạnh mẽ cho việc đặt cược lên phong độ tăng giá của Bitcoin trong năm tới.
Cục Dự Trữ Liên Bang quyết định bắt đầu giảm lãi suất và thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng (QE) trong quý 1 năm 2026, đánh dấu một sự thay đổi chính sách quan trọng. Những biện pháp này nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế và đối phó với áp lực lạm phát đang giảm đi nhưng vẫn tồn tại. Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, chính sách loại này thường tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin.
Vào cuối năm 2025, CPI lõm xuống 2.6%, giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát kéo dài và giảm nguy cơ phải tăng lãi suất mạnh mẽ. Trong bối cảnh như vậy, tiền của khách hàng có khả năng định cấu trúc lại vào tài sản thay thế, và Bitcoin cũng ngày càng được xem như "vàng kỹ thuật số," trở thành tùy chọn tài sản kỹ thuật số so sánh với vàng.
Chương trình QE của Cục Dự Trữ Liên Bang có thể đặc biệt làm tăng cường lưu thông tiền tệ trên thị trường tài chính, tạo điều kiện thuận lợi để giá Bitcoin tăng lên. Dựa vào hiệu suất lịch sử, tỷ suất lợi nhuận trung bình của Bitcoin trong quý 1 là khoảng 50%, và giai đoạn này thường đi kèm với một đợt hồi phục điều chỉnh về biến động của quý 4. Khi trọng tâm chính sách của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu dần chuyển từ "kiểm soát lạm phát" sang "tăng trưởng ưu tiên," câu chuyện vĩ mô xoay quanh Bitcoin cũng đang từ một lý do phòng ngự chuyển sang một khung nhìn tích cực hơn của việc tăng hay giảm giá của Bitcoin.
Mặc dù cuối năm 2025 chứng kiến một lưu lượng rút vốn đáng kể, ví dụ như Quỹ ETF Bitcoin ghi nhận số dư rút vốn 63 tỷ USD vào tháng 11, sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin vẫn rất mạnh mẽ. Các công ty như MicroStrategy vẫn tiếp tục mua vào: vào đầu năm 2025, họ đã mua thêm 11.000 BTC (tương đương khoảng 11 tỷ USD).
Trong khi đó, các chủ sở hữu vốn trung bình đã tăng tỷ lệ sở hữu của họ trong nguồn cung Bitcoin toàn cầu trong quý đầu tiên của năm 2025, biểu thị chiến lược mua vào chiến lược trong biến động, phản ánh cam kết dài hạn của các tổ chức và quỹ trung bình với Bitcoin như một "công cụ lưu trữ giá trị".
Sự chênh lệ giữa việc rút vốn của ETF và việc các tổ chức tiếp tục mua vào, làm nổi bật một sự thay đổi cấu trúc tinh tế hơn trong thị trường: khi giá cả giảm, quỹ ETF chạy theo tâm lý người nắm giữ phân tán chọn lựa rút lui, trong khi các nhà đầu tư tổ chức hơn lại dường như đang chuẩn bị sẵn sàng cho sự hồi phục.
Xu hướng này cũng phản ánh quy luật điển hình trong lịch sử của Bitcoin: mặc dù Bitcoin có xu hướng tăng theo dài hạn, những người nắm giữ ngắn hạn thường tiếp tục bán khi có biến động. Điều này có thể được xác minh thông qua Tỷ lệ Lợi nhuận đã Chi khi Ngắn hạn Chi (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio, SOPR): đầu năm 2025, chỉ số này đã duy trì dưới 1 liên tiếp hơn 70 ngày, đồng nghĩa với việc những người nắm giữ ngắn hạn thường bán ra ở tình trạng lỗ.
Hành vi này thường biểu thị thị trường đang vào giai đoạn "Tổ chức Mạnh" khi vốn ngắn hạn bị buộc phải rời khỏi thị trường, tạo ra cửa sổ mua vào chiến lược hơn cho các nhà đầu tư dài hạn, cũng như cung cấp điều kiện cho tổ chức tìm điểm vào ổn định hơn.
Chỉ số Mạng lưới: Ở trong "Vùng giá trị" nhưng vẫn cần cảnh giác với Rủi ro Bán ra
Khi tỷ lệ thay đổi 252 ngày (Rate of Change) là dương, và giá đóng cửa vượt lên Trung bình Động 200 ngày (200-day SMA) thì mua. Rời khỏi khi giá đóng cửa rơi xuống dưới 200 ngày SMA; hoặc rời khỏi khi bất kỳ điều kiện nào sau đây được kích hoạt: thoát khỏi vị thế sau 20 ngày giao dịch; chốt lãi (TP) +8% / dừng lỗ (SL) -4%
Vào cuối năm 2025, xu hướng giá của Bitcoin đã trải qua một đợt rút lui rõ rệt: giảm tổng cộng khoảng 6% trong năm, với mức giảm hơn 20% trong Quý IV. Đồng thời, các tín hiệu mạng lưới cũng đã biến đổi. Một mặt, các chỉ số như "Tỷ lệ Địa chỉ lãi" (Percent Addresses in Profit) tiếp tục yếu đi, và hành vi bán ra của người nắm giữ dài hạn cũng tăng lên; nhưng mặt khác, các chỉ số như "Phạm vi động NVT" (Dynamic Range NVT) và "Bitcoin Yardstick" lại cho thấy, Bitcoin có thể đang ở trong một "Vùng giá trị" lịch sử, tương tự như trạng thái ước lượng đã xuất hiện ở nhiều vùng đáy quan trọng trong quá khứ.
Sự mâu thuẫn này đồng nghĩa với việc thị trường đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng: Xu hướng giảm ngắn hạn vẫn đang diễn ra, nhưng cơ bản dưới lòng đất lại ngụ ý rằng tài sản có thể đang bị định giá thấp. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, sự chênh lệch cấu trúc này thực chất đưa ra một cơ hội không đối xứng—rủi ro giảm giá hạn chế, trong khi tiềm năng phục hồi lớn. Đặc biệt là khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự biểu hiện lịch sử của Bitcoin trong quý 1 năm 2026 có thể cùng đóng vai trò thúc đẩy, cơ hội này càng trở nên lớn hơn; đồng thời, câu chuyện về Bitcoin như một "tài sản chống lạm phát" cũng đang dần được thị trường công nhận.
Sự kết hợp giữa gió hướng lớn và sự trở lại của dòng vốn tổ chức đang tạo ra một lý do mạnh mẽ hơn cho việc đầu tư vào Bitcoin trong năm 2026. Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và khởi đầu Chính sách Mua trái phiếu Chính phủ, cộng với sự suy giảm dần của lạm phát, có thể thúc đẩy thêm lưu lượng tiền chảy vào các tài sản thay thế bao gồm Bitcoin; và ngay cả sau những biến động lớn trong quý 4 năm 2025, việc các tổ chức tiếp tục mua vào vẫn một phần nào đó phản ánh sự tin tưởng của họ vào giá trị dài hạn của Bitcoin.
Đối với người đầu tư, kết luận cốt lõi rất rõ ràng: cuộc phục hồi chiến lược của Bitcoin trong thời gian sắp tới không chỉ là việc khôi phục về mặt giá, mà còn là kết quả của sự thay đổi trong môi trường chính sách tiền tệ và sự chuyển đổi trong hành vi của tổ chức. Khi thị trường đang tìm kiếm sự cân bằng mới trong giai đoạn chuyển giao này, những người nhận biết xu hướng lớn hơn và các vị tổ chức từ sớm sẽ có thể chiếm vị trí có lợi hơn trong giai đoạn tiếp theo của biến động giá Bitcoin.
[Liên kết gốc]